中國(guó)7月匯豐PMI預(yù)覽值升至49.5 政策寬松見(jiàn)效
匯豐中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)初值升至五個(gè)月來(lái)新高49.5(6月終值48.2),顯示前期政策寬松開(kāi)始見(jiàn)效。盡管如此,低于50的PMI數(shù)表明需求仍然偏弱,就業(yè)市場(chǎng)繼續(xù)承壓。因而需要繼續(xù)加大寬松力度以穩(wěn)增長(zhǎng)、保就業(yè)。通脹壓力快速回落給了政策層充??臻g以實(shí)施政策寬松。預(yù)計(jì)隨著政策寬松顯效經(jīng)濟(jì)增速可能很快開(kāi)始反彈。
匯豐制造業(yè)PMI初值是基于85-90%調(diào)查對(duì)象的反饋結(jié)果而編制公布的,在注意到這一數(shù)值反彈至五個(gè)月新高的同時(shí)也應(yīng)認(rèn)識(shí)到這已經(jīng)是PMI指數(shù)連續(xù)九個(gè)月保持在50以下的收縮區(qū)域。7月PMI的反彈主要是受產(chǎn)出拉動(dòng),產(chǎn)出分項(xiàng)指數(shù)升至九個(gè)月來(lái)新高51.2(6月49.3),也是四個(gè)月來(lái)首次回到50以上。新訂單指數(shù)也有所回暖(7月48.9,6月47.2),但幅度相對(duì)微弱。新出口訂單指數(shù)也仍在50以下,但7月錄得48.2,較6月的45.7有所反彈。
7月產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)49.5,而前兩個(gè)月均為50以上。以新訂單減產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)衡量的增長(zhǎng)動(dòng)力指數(shù)為-0.6,為三個(gè)月來(lái)的新高。采購(gòu)庫(kù)存49.7(6月47.8)為八個(gè)月新高,采購(gòu)量三個(gè)月來(lái)首次回到50以上,交貨時(shí)間拉長(zhǎng)。
7月就業(yè)指數(shù)則有所惡化,從6月的48.8下滑至7月的47.4,連續(xù)五個(gè)月低于50,為2009年3月以來(lái)的低點(diǎn)。價(jià)格指數(shù)連續(xù)三個(gè)月保持在收縮區(qū)間,其中投入品價(jià)格指數(shù)42.3(6月41.5),產(chǎn)出品價(jià)格指數(shù)42(6月40.5)。
匯豐PMI初值作為反映制造業(yè)活動(dòng)最早的指標(biāo),7月的反彈顯示前期政策效果開(kāi)始顯現(xiàn),產(chǎn)出指數(shù)九個(gè)月來(lái)首次回到50以上。采購(gòu)量回升以及采購(gòu)價(jià)格下滑幅度減小,顯示盡管企業(yè)去存貨過(guò)程尚未結(jié)束但大規(guī)模去庫(kù)存的活動(dòng)已經(jīng)過(guò)去。
盡管有回暖表現(xiàn),制造業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)放緩的勢(shì)頭尚未明確逆轉(zhuǎn)。整體PMI指數(shù)仍然在50以下,低于長(zhǎng)期平均水平51.9。新訂單指數(shù)顯示國(guó)內(nèi)需求仍未明顯回暖。就業(yè)市場(chǎng)的壓力有所上升。
政策層面,仍需要繼續(xù)出臺(tái)政策寬松以穩(wěn)增長(zhǎng)、保就業(yè)。通脹快速回落也提供了充裕政策空間。預(yù)計(jì)7月CPI可能跌至2%以下,至年末都不太可能明顯反彈。這也為貨幣政策繼續(xù)降準(zhǔn)創(chuàng)造了條件。加之財(cái)政政策支持以及對(duì)民間投資準(zhǔn)入的放寬,都將有助于經(jīng)濟(jì)在未來(lái)幾個(gè)月回暖。
匯豐制造業(yè)PMI初值反彈,顯示前期政策寬松顯效。但增長(zhǎng)放緩勢(shì)頭并未被明顯逆轉(zhuǎn),就業(yè)市場(chǎng)壓力有所上升。政策寬松仍需繼續(xù)加力。
中國(guó)7月匯豐PMI創(chuàng)5個(gè)月高點(diǎn) 仍位于50下方
匯豐銀行(HSBC)與研究咨詢(xún)機(jī)構(gòu)Markit周二(7月24日)聯(lián)合公布的數(shù)據(jù)顯示,7月匯豐中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)預(yù)覽值49.5,前值48.2,該數(shù)值創(chuàng)五個(gè)月新高。
盡管7月匯豐中國(guó)PMI意外回升,緩解投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸憂(yōu)慮,不過(guò)該指數(shù)仍在50榮枯嶺下方,已連續(xù)10個(gè)月位于該水平之下,暗示中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍缺乏足夠增長(zhǎng)動(dòng)能。
匯豐銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌表示,7月匯豐中國(guó)PMI上升至5個(gè)月高點(diǎn)49.5表明之前的寬松措施開(kāi)始奏效。低于50的讀數(shù)意味著需求仍然疲軟,就業(yè)繼續(xù)承壓。這呼吁更多寬松支持增長(zhǎng)和就業(yè)。
他稱(chēng),"我們認(rèn)為快速下降的通脹讓中國(guó)政府能這么做,并且當(dāng)這些措施完全起效后,未來(lái)幾個(gè)月會(huì)增長(zhǎng)會(huì)有具有實(shí)際意義的改善。"(環(huán)球外匯)